量化交易的第一步：如何把炒股想法变成可执行的交易规则？

制定交易规则，可以从三件事开始：把模糊的判断改成能够核对的条件，写清买卖和仓位安排，再补上未成交、数据缺失等情况下的处理办法。 判断一套规则是否写清楚，可以做一个检查：让另一个人拿着同样的数据，能否按照你的文字作出一致的判断？

“这只股票比较强，回调以后可以低吸”，是很多人熟悉的想法。但如果没有说明什么算强势、回调多少、什么时候买、买多少以及如何退出，这个想法仍然需要在交易时临场解释。

在上一篇《普通人可以进行量化交易吗？》中，我们讨论了普通投资者如何从规则、记录和复盘开始量化研究。这一篇接着解决一个更具体的问题：有了一个交易想法，怎样把它写成第一版可以检验的规则？

本文以普通 A 股股票为背景，用“强势股回调”贯穿演示。案例中的数字仅用于展示规则的写法，没有经过收益验证，不构成一套可以直接采用的投资方案。

一、为什么炒股想法还不能直接成为交易规则？

经验可以帮助我们发现值得研究的现象。问题在于，经验中的许多词语，没有统一的判断标准。

比如下面这些说法：

常见想法	还需要回答的问题
最近涨得不错，可以关注	最近是几天？涨幅达到多少？和谁比较？
回调到支撑附近，可以低吸	支撑怎样计算？附近允许多大偏差？
成交量明显放大，可能突破	与哪个时间窗口比较？放大多少？突破哪个价位？
走势不对就卖出	哪个条件意味着不对？何时检查？能否实际卖出？

如果这些问题没有答案，交易者就可能在上涨以后认为“当时明显有承接”，在下跌以后又认为“那次不算有效支撑”。相同的图形，因为后续结果不同，得到不同解释，研究就很难重复。

先把观察、假设和规则写在不同的位置

假设你复盘时发现，一些近期涨幅较大的股票，在回调以后又出现了反弹。这是一项观察。

由此可以提出一个研究假设：近期强势股票在一定程度的回调后，后续价格表现可能存在值得研究的特征。

接下来才是规则：用什么条件识别近期强势，回调多少进入候选范围，在什么时点参与，又按什么条件退出。

这里的每一步都需要检查。观察到过反弹，不代表所有符合描述的股票都有相同表现；一套规则能够写成公式，也不代表它已经拥有盈利依据。

条件越多，不一定越接近一套好策略

为了让规则显得完整，有人会不断加入均线、换手、题材、资金流等条件。条件增加以后，历史上不理想的样本可能少了，但也可能只是越来越贴合已经看过的走势。

第一版规则可以尽量简单。先确定一个能够解释的研究问题，把判断和执行过程写清楚。后续发现缺陷时，再记录修改的理由和版本，避免一边看结果、一边悄悄改变标准。

二、一套完整的交易规则，需要写清哪些内容？

入门时，可以先用五个模块组织交易规则：选股、买入、仓位、退出和风险处理。

模块	核心问题	至少需要写清的内容
选股规则	买什么？	研究范围、观察窗口、筛选条件、排除条件
买入规则	什么时候买？	判断时点、信号条件、委托价格、有效时间
仓位规则	买多少？	单只投入上限、总仓位上限、资金冲突处理
退出规则	什么时候卖？	触发条件、检查时间、委托方式、条件优先级
风险规则	什么情况下暂停？	数据异常、交易限制、订单异常、风险暴露变化

这五个模块还要共同使用一套时间和数据口径。

选股规则：先确定范围，再讨论形态

“研究 A 股”仍然是很大的范围。不同市场、板块和证券品种，在交易单位、涨跌幅限制和可交易条件上可能存在差异。第一版研究可以先限定一个自己能够理解和核对的范围。

此外，还需要说明怎样处理上市时间较短、停牌、风险警示以及缺失数据的股票。历史研究中的股票范围，也应尽量还原到当时的状态，不能只使用今天仍然上市的股票筛选过去的机会。¹

买入规则：把信号出现和实际成交分开

“股价回调就买”至少包含两个问题：什么时候确认回调，以及确认以后怎样参与。

例如，使用当天收盘价才能确认的条件，要等收盘以后才能知道结果。安排下一交易日执行，是一种时间上说得通的写法；在历史图上看到当天收盘符合条件，再把当天盘中的低价当成买入价，就使用了决策时尚不可获得的信息。¹

还要区分信号、委托与成交。符合条件的股票可能没有进入计划价格，也可能只成交了一部分，或者委托被拒绝。这些都是规则需要处理的正常分支。

仓位规则：投入比例不等于最大亏损比例

“每只股票买一些”无法约束实际持仓。至少应确定单只股票投入上限、账户总投入上限，以及多只股票同时出现信号时的选择办法。

如果规定一只股票投入账户净值的某个比例，这描述的是资金投入。它不代表账户只会承担同样比例以内的某种固定损失，更不能把计划止损价理解成必然成交价。跳空、停牌和无法卖出，都可能改变实际风险。

退出规则：既要写条件，也要写顺序

退出可以由价格、时间或研究假设的失效触发。如果同时存在多种条件，还要写清哪一条先处理。

例如，已经触发退出条件时，是否还允许补仓？到了计划退出时间却无法成交，持仓怎样处理？这些问题如果留到交易时决定，仍然会给临场解释留下很大空间。

以普通 A 股股票为例，当日新买入的股票通常不能当日卖出。一套写着“买入后跌到某价立刻止损”的规则，需要先检查它是否符合对应品种的交易制度。上交所交易规则对交收前卖出限制及回转交易品种有具体规定。²

风险规则：明确哪些情况下不再开新仓

风险处理不只有止损。数据未更新、持仓和成交回报对不上、撤单状态不明时，继续下单可能让实际仓位偏离计划。

一条实用的约束是：只有确认数据、资金、持仓和订单状态能够核对，才允许新增交易。发生异常以后，先处理已有风险，再恢复新的计划。

三、完整案例：把“强势股回调低吸”拆成具体规则

下面从一句模糊的想法开始，逐步写出一版研究规则：

最近比较强的股票，回调到合适的位置，可以考虑低吸，反弹以后卖出。

这句话中的“最近”“比较强”“合适的位置”和“反弹以后”，都还没有确定含义。

为了专注于规则写法，下面只演示上交所主板普通 A 股，采用单只持仓、固定时间退出的简化方案。20 日、15%、2% 和 10% 等参数均为演示设定，不能据此认定参数有效或适合个人使用。

第一步：给“强势”和“回调”一个计算定义

设 t 为最近一个已经收盘、且数据已经完成更新的交易日。先给候选股票设置以下条件：

• 截至 t 日，上市已满 60 个交易日。
• 不处于风险警示或退市整理状态。
• 最近 21 个交易所交易日的数据完整，且这段窗口内没有停牌或除权除息事件。
• 最近 20 个交易日的收盘价涨幅不低于 15%。
• 当前收盘价相对最近 20 个交易日最高收盘价的回撤，位于 3% 至 8% 之间，包含边界。

这里使用同一来源的未复权日线，并通过排除观察窗口内的除权除息事件，简化演示中的价格比较。正式扩大研究时，需要设计更完整的复权、停牌和公司行为处理办法。Tushare 的日线接口文档明确说明，该接口提供未复权行情，停牌期间不提供数据。³

两个价格条件可以写成：

20 日涨幅 = [收盘价(t) ÷ 收盘价(t−20) − 1] × 100%

H20(t) = 从 t−19 到 t，共 20 个交易日的最高收盘价

距高点回撤 = [1 − 收盘价(t) ÷ H20(t)] × 100%

注意，计算 20 日涨幅要用到相隔 20 个交易日的两个收盘价，因此需要至少 21 个交易日的数据。这里的高点也已经明确为最高收盘价，不能在复盘时临时改用最高价。

假设某只股票在 t 日收盘为 10 元，t−20 日收盘为 8.50 元，最近 20 日最高收盘价为 10.80 元，那么：

20 日涨幅 ≈ 17.65%
距高点回撤 ≈ 7.41%

它符合这两个价格条件，接下来还要核对其他筛选条件。入选只表示满足本次定义，尚未说明它值得买入或未来会反弹。

第二步：写清下一交易日怎样参与

为了把“低吸”变成可以核对的计划，这个演示版本规定：

1. 在 t 日盘后完成筛选，保存完整候选名单。
2. 如果当前存在持仓、未完成委托或待核对的订单状态，本轮信号不再新增买入。
3. 多只股票同时入选时，按 20 日涨幅从高到低排序；相同时按股票代码升序，只选择第一只，不临时替换。
4. 下一交易日 9:30 起，首次取得有效报价时检查交易状态和申报条件。正常交易、价格在允许申报范围内且资金足够，才提交一次限价买单。
5. 买入限价为 t 日收盘价的 98%，向下取到 0.01 元；不向上改价。10:00 撤销尚未成交的部分，并以回报确认撤单结果。

如果选中的股票无法交易、委托条件不满足或委托被拒，本轮就跳过；如果只有部分成交，就保留实际成交数量，不追加补足。

以前面收盘价 10 元的假设股票为例，买入限价为 9.80 元。但下一交易日最低价低于 9.80 元，也不能仅凭一根日线就认定委托已经全部成交：还要核对触价发生在委托有效期内、订单是否已生效，以及是否存在排队和成交量限制。

日线最低价能帮助发现候选情况，不能代替完整的成交证据。

第三步：确定资金上限和数量

这个简化版本只允许同时持有一只股票，一次开仓的买入金额与估算买入费用合计，不超过 t 日账户净值的 10%，同时不能超过实际可用现金。

数量按照对应市场的申报单位取整，必须给费用留出空间。以上交所主板普通 A 股竞价买入为例，买入申报数量通常应为 100 股或其整数倍。²

假设账户净值为 10 万元，这次投入上限为 1 万元，限价为 9.80 元，那么 1000 股对应 9800 元，还要确认剩余空间足以覆盖估算费用。资金连最低申报数量及费用都无法满足时，就放弃本次计划。

实际只成交 300 股，就按 300 股记录持仓；没有成交，就记录为未成交。不能为了让研究结果整齐，把所有信号都按计划数量计算。

第四步：用固定时间退出，减少额外判断

原始想法中的“反弹以后卖出”，仍然很模糊。为了先建立可检验的流程，这个版本使用固定时间退出：

在买入后的下一交易日，9:35 起首次取得有效买一报价、且报价符合申报要求时，按该买一价提交限价卖单，数量为该笔持仓的全部可卖数量；9:40 撤销剩余未成交部分。若当天未能全部退出，剩余持仓在之后的交易日按同样的时间安排继续处理。

没有有效报价、停牌或无法合法申报时，记录未能提交的原因。存在剩余持仓时，不新增买入。买一价也只是提交委托时的报价，不能保证委托发出后一定成交。

这样设计，是为了先回答一个范围较小的问题：在这套选股、买入和退出安排下，实际可能得到怎样的结果？它没有检验“盘中最高能涨多少”，也没有证明固定时间退出优于其他退出方式。

这个演示版本同样没有承诺固定的最大亏损。若后续加入止损、止盈或分批退出，应分别定义触发方式、可卖时间和成交假设，作为新的规则版本检验。

第五步：把异常处理也放进规则表

将前面的约定汇总以后，一份规则摘要可以写成：

项目	演示版本的约定
研究假设	检查近期强势股票在限定回调后，按固定买卖流程的表现
股票范围	上交所主板普通 A 股，满足上市时间、状态和数据完整性条件
筛选条件	20 日收盘价涨幅至少 15%，距 20 日最高收盘价回撤 3%—8%
判断时间	t 日盘后，数据更新并核对以后
候选冲突	按涨幅降序、代码升序，只选择第一只
买入计划	下一交易日按约定检查后提交一次限价单，限价为 t 日收盘价的 98%
委托期限	未成交部分 10:00 撤销，确认回报；不追价、不替换标的
资金安排	单只持仓，买入金额与估算买入费用合计不超过账户净值的 10%及可用现金
退出安排	买入后下一交易日 9:35 起按约定报价退出，9:40 撤销剩余部分；未退出则后续交易日重复
新仓限制	有持仓、未完成委托或订单状态不明时，不开新仓
数据异常	缺失或无法确认时不发新单，保存原因
公司行为	若候选股票在执行日除权除息，取消原计划；持仓期间发生公司行为时暂停新计划，核对股份、现金与成本后再处理可卖持仓

这张表需要与上面的详细定义一起使用。它让规则中的决定有了依据，也让尚未覆盖的情况更容易被发现。正式执行前，还应针对所用券商、行情来源和交易品种核对具体要求。

四、如何检查交易规则是否足够明确、能够执行？

在计算收益之前，可以先对规则做一次检查。这个阶段的目标，是发现含糊和矛盾，避免把执行错误当成策略表现。

检查一：另一人能否用同样的数据得出相同结论？

拿几个样本日期，把同一份数据和规则交给另一个人，分别记录是否入选、计划价格和计划数量，再比较结果。

如果判断不同，先查条件是否存在多种解释。例如，“最近 20 日”是否包含当天，“回撤 8%”是否包含边界，“均线附近”允许偏离多少。

这个检查有助于提高研究的一致性，但真实成交还会受行情、延迟和订单处理影响，不能要求不同账户必然获得相同成交结果。

检查二：作出判断时，所需信息是否已经可用？

给每个字段标记可获得时间。日线收盘数据、公告内容和盘中报价，都有自己的产生与更新时间。

例如，使用了全天成交量，就不能把信号安排在当天上午确认。使用财报数据时，也要关注实际披露时间，不能因为报表属于某个季度，就假定季度结束时已经知道内容。这类时间错位会形成前视偏差。¹

检查三：没有交易和没有成交，是否都有记录方式？

规则应允许出现以下结果：没有候选、没有资金、条件不满足、未提交、被拒绝、未成交以及部分成交。

如果研究表里只有最后赚钱或亏钱的交易，就无法核对原先有多少信号、多少计划没有执行，也无法解释资金为什么被占用。

检查四：多个条件相遇时，是否知道先做什么？

例如，旧持仓尚未退出，同时出现新的买入信号；撤单尚未确认，又收到新的成交回报。规则应给出处理顺序，不能把同一笔资金或同一份持仓重复使用。

前面的演示通过单只持仓和异常暂停，减少了冲突。若改成同时持有多只股票，就需要进一步写清排序、资金预留、同类风险敞口和总仓位限制。

检查五：能否说清这套规则究竟在检验什么？

记录后续最高价，是研究潜在价格空间；按预先约定的时间和价格退出，是研究某种执行方案。两者回答的问题不同。

同样，保存几只后来上涨的股票，可以用于分析案例，却不能代替完整候选名单的检验。规则要和记录方式配套，才能知道结论来自什么样本。

五、不会编程，怎样用表格开始研究交易规则？

当研究范围较小、频率较低时，可以先用行情工具和表格检查规则。人工方式的价值，是帮助你看清流程；样本扩大以后，再考虑用程序减少重复操作。

先做三张表，保留从信号到成交的过程

表格	建议字段	主要用途
规则与版本表	版本号、生效时间、参数、修改原因、数据来源、费用假设	确认每一轮究竟使用了哪套约定
候选与计划表	信号日期、股票代码、条件数值、入选或排除原因、计划价格、计划数量、未交易原因	保留完整筛选与决策过程
委托与成交表	委托时间、回报状态、实际数量和价格、费用、退出原因、剩余持仓、执行偏差	核对计划如何变成实际结果

做历史检查时，还应标记哪些内容来自真实记录，哪些只是模拟假设。没有订单证据的日线推演，不应填成账户实际成交。

先挑一小批日期检查流程即可。这一阶段关注的是公式和记录能否算对、规则是否存在歧义；少量案例不能用来确认胜率或盈利能力。

一份可以直接填写的交易规则模板

可以复制下面的模板，先写出自己的第一版。暂时无法回答的项目，标记为待解决；如果它会影响买卖或结果计算，就应在验证前补齐。

规则名称：
版本号与生效时间：

1. 研究假设
我观察到了什么现象：
我想检验的具体问题：

2. 股票范围与数据
市场、板块、证券品种：
上市时间及状态要求：
数据来源、观察窗口、可获得时间：
价格复权、停牌、缺失和公司行为处理：

3. 选股条件
每个条件的公式、阈值及边界：
排除条件：
多个候选的排序和选择方式：

4. 买入安排
信号确认时间与数据截止时间：
委托时间、类型、价格与有效期限：
未成交、部分成交、拒单和撤单处理：

5. 仓位安排
计算资金上限时使用的净值时点：
单只投入上限、总仓位上限：
数量取整、费用预留、资金冲突处理：

6. 退出安排
退出条件及优先级：
检查时间、可卖时间、委托方式：
无法成交、剩余持仓和公司行为处理：

7. 风险与暂停条件
什么情况下不再开新仓：
数据、订单、资金和持仓异常怎样处理：
恢复研究或交易前要核对什么：

8. 记录与验证
保留哪些候选、计划、成交及未成交信息：
费用、滑点和成交假设：
历史研究区间与独立检验区间：
什么问题会触发规则修改：

修改规则时，保留旧版本和修改时间

如果发现规则遗漏，可以修正；如果看到某笔亏损以后决定增加过滤条件，也可以提出新版本。关键是保存修改原因，并承认看过的结果已经影响了这次选择。

例如，将买入折扣由 2% 改为 3%，就改变了成交机会、资金占用和后续结果。不能把两个版本的有利结果挑出来拼成一条收益记录，也不能把已经反复用于修改规则的数据，继续当作独立验证。¹

六、规则写好以后，如何开始历史验证？

一份写清楚的规则，让研究有了可以复查的起点。接下来，可以分成三个阶段推进。

先检查历史样本中的逻辑和数据。 核对筛选日期、信号数值、可获得时间，以及无法成交时的处理。保留未成交和失败样本，避免只研究最后上涨的股票。

再在固定口径下评估结果。 至少需要同时观察交易次数、胜率、平均盈利与平均亏损、账户最大回撤、资金占用以及交易成本。

胜率表示盈利交易在约定样本中的占比；常说的盈亏比需要说明是否指平均盈利与平均亏损绝对值之比；最大回撤应基于按一致方法估值的账户净值序列计算。停牌或无法退出的持仓，也不能因为尚未卖出就从账户风险中消失。

这些指标需要结合阅读。胜率较高，仍可能因为少数大额亏损而损失资金；单笔结果不错，也可能受到低成交率、仓位限制和费用的影响。

最后用未参与规则选择的数据检验，再按固定版本模拟跟踪。 在较早的数据上形成规则，留出后面的时间段检验，是一种常见安排。若看过检验结果以后再次调参，这部分数据就已经参与了研究，需要重新认识证据的边界。¹

这一篇先把规则写清楚。下一步值得展开的问题是：怎样选取历史样本，怎样设定成交与费用假设，以及如何区分历史图上的机会和真正可能执行的交易。

七、关于制定交易规则的常见问题

不会编程，也能制定量化交易规则吗？

可以。先用文字、公式和表格写清条件，再做小范围检查。规则能够稳定解释以后，编程可以帮助扩大范围、重复计算和核对执行。软件本身不能补上含糊的交易逻辑。

有了一个选股公式，就算完整的交易策略吗？

选股公式回答了哪些股票进入候选范围。完整方案还需要买入、仓位、退出、异常处理和记录口径，否则无法判断候选怎样变成持仓，以及最终结果怎样计算。

第一版规则要写多少个条件才合适？

没有统一数量。可以先围绕一个明确假设，使用少量能够解释的条件，把数据、时间和执行细节补齐。增加条件时，应说明它解决什么问题，并记录为可检验的修改。

规则必须完全机械化吗？

如果保留了题材判断等人工环节，应写明判断依据、发生时间和当时的记录，并承认这部分可能存在判断差异。这样便于区分机械条件的结果与人工选择的影响，也避免复盘后重新解释当时的决定。

写好规则，是不是就可以投入实盘？

规则写清楚，只说明研究对象更明确了。是否具有研究依据、扣除成本后表现如何、资金和时间是否支持执行，都还需要检查。涉及软件参与实际交易时，也要另行确认适用的程序化交易要求和券商接入条件，上一篇已介绍相关边界。

参考资料

Footnotes

1. QuantConnect：Research Guide。用于参考假设驱动研究、过拟合、前视偏差和幸存者偏差等一般研究原则，不作为境内交易制度的依据。 ↩ ↩² ↩³ ↩⁴ ↩⁵

2. 上海证券交易所：《上海证券交易所交易规则（2026 年修订）》。附件 1 第 3.1.4—3.1.5 条涉及交收前卖出及回转交易，第 3.3.8 条涉及竞价交易申报数量，第 3.3.11 条涉及申报价格最小变动单位。本文案例限定为上交所主板普通 A 股，其他品种应分别核对适用规则。 ↩ ↩²

3. Tushare：A 股日线行情（daily）。文档说明了未复权行情、数据更新时间及停牌期间不提供数据等事项；实际研究还需要核对所用数据源的具体口径。 ↩